Fast Answers Mitarbeiter Aktienoptionen Pläne Viele Unternehmen nutzen Mitarbeiter Aktienoptionen Pläne zu kompensieren, zu behalten und zu gewinnen Mitarbeiter. Diese Pläne sind Verträge zwischen einem Unternehmen und seinen Mitarbeitern, die den Mitarbeitern das Recht geben, innerhalb einer bestimmten Zeitspanne eine bestimmte Anzahl der Aktien der Gesellschaft zu einem festen Preis zu erwerben. Der Festpreis wird oft als Zuschuss oder Ausübungspreis bezeichnet. Mitarbeiter, denen Aktienoptionen gewährt werden, profitieren von der Ausübung ihrer Optionen zum Kauf von Aktien zum Ausübungspreis, wenn die Aktien zu einem Kurs gehandelt werden, der höher ist als der Ausübungspreis. Manche Unternehmen bewerten den Preis, zu dem die Optionen ausgeübt werden können. Dies kann beispielsweise geschehen, wenn ein Aktienkurs der Gesellschaft unter den ursprünglichen Ausübungspreis gefallen ist. Die Unternehmen werten den Ausübungspreis auf, um ihre Mitarbeiter zu halten. Wenn ein Streit darüber besteht, ob ein Arbeitnehmer Anspruch auf eine Aktienoption hat, wird die SEC nicht eingreifen. Staatliches Recht, nicht Bundesgesetz, deckt solche Streitigkeiten ab. Sofern das Angebot nicht für eine Freistellung gilt, verwenden Unternehmen in der Regel Form S-8, um die im Rahmen des Plans angebotenen Wertpapiere zu registrieren. Auf der SEC-EDGAR-Datenbank. Finden Sie ein Unternehmen Form S-8, beschreibt den Plan oder wie Sie Informationen über den Plan zu erhalten. Mitarbeiterbeteiligungspläne sollten nicht mit dem Begriff ESOPs oder Mitarbeiterbeteiligungspläne verwechselt werden. Die Ruhestandspläne sind. B / E Rockwell Collins ist eine Top Merger Arbitrage-Opportunity Strategische Fusion mit starken Grundprinzipien. Potenzielle jährliche Rendite, mit Optionen, von 53,9. Definiertes Risiko und Zeitplan für die Veranstaltung. Idea Generation: Fusion auf Cruising Altitude Am 23. Oktober 2016 kündigte B / E Aerospace (NASDAQ: BEAV) den weltweit führenden Hersteller von Flugzeugkabineninnenprodukten an, von der Avionik-Technologiefirma Rockwell Collins (NYSE: COL) in einer Bar-plus-Aktie im Wert von rund 62 je Aktie, eine 22,5 Prämie zum vorherigen Schlusskurs. Wie Sie im Chart des BEAV-Aktienkurses unten sehen können, stieg die Aktie im Anschluss an die Ankündigung an und ist seitdem in einer engen Bandbreite von rund 59,50 gehandelt worden. B / E Aerospace: Aktienkurs vom 10/21/16 bis zum 12/9/16 Investment Research: Schätzung des Ticketpreises und der Abfahrtszeit Bevor wir den richtigen Handel auf einem Deal ermitteln können, müssen wir Terminwerte und einen Fertigstellungstermin prognostizieren. Im Rahmen der Vertragsbedingungen erhalten die Aktionäre von B / E Aerospace 34,10 Euro je Aktie in bar und eine Anzahl von Stammaktien der Rockwell Collins-Aktie Gleich 27,90, wobei die Anzahl der Aktien des Stammkapitals von Rockwell Collins auf der Grundlage des volumengewichteten durchschnittlichen Schlusskurses der Stammaktien von Rockwell Collins für die am darauffolgenden Tag endenden 20 Handelstage ermittelt wurde (vorausgesetzt, dass dieser gewichtete Durchschnittspreis nein ist) Weniger als 77,41 und höchstens 89,97 je Aktie). Liegt der volumengewichtete Durchschnittskurs der Stammaktien von Rockwell Collins in diesem Zeitraum über 89,97. Wird der Aktienanteil der Gegenleistung auf 0,3101 Aktien der Stammaktie von Rockwell Collins für jede Aktie der B / E Aerospace festgesetzt, und wenn er unter 77,41 je Aktie liegt, wird der Aktienanteil der Gegenleistung auf 0,3604 Aktien von Rockwell Collins festgesetzt Stammaktie für jede Aktie der B / E Aerospace. Nach Abschluss der Transaktion, die im Frühjahr 2017 erwartet wird. Aktuelle B / E Aerospace-Aktionäre werden rund 20 Prozent des Gesamtunternehmens besitzen. Zusammenfassend, wenn COL unter 77,41, erhalten die BEAV Aktionäre 34,10 in bar plus 0,36 Aktien von COL für jede BEAV-Aktie, die sie besitzen. Wenn COL zwischen 77,41 und 88,97 liegt, erhalten die BEAV-Aktionäre den gleichen Geldbetrag zuzüglich einer Aktienmenge von 27,90. Und wenn COL über 88,97, erhalten die BEAV Aktionäre die gleiche Menge an Bargeld, 34,10, plus eine kleinere Anzahl von Aktien, 0,31. Diese verlagernde Menge von COL-Aktie fungiert als Kragen um den Deal-Wert und hält es ziemlich nahe an 62 pro Aktie. COL bei 94,37 am 9. Dezember für jeweils 1, wobei COL über 89,97 beträgt, werden die BEAV-Aktionäre Bargeld und COL-Anteile erhalten, die 0,31 mehr als 62 wert sind. Die Transaktion ist nicht auf die Finanzierung konditioniert, doch erwartet Kol die Finanzierung von etwa 3,5 Milliarden Mit Schulden, von denen einige bereits begangen wurden. Zur Verminderung Rating-Agenturen Bedenken über COLs Abdeckung Verhältnis. Hat sich das Unternehmen verpflichtet, sein Aktienrückkaufprogramm zu reduzieren und bis zum 30. September 2019 mindestens 1,5 Milliarden seiner neuen Schulden zu bezahlen. Bedingungen des Deal: Die Tickets Fine Print Diese Transaktion ist interessant, weil sie eine Erweiterung von COL in einen Markt darstellt Das ist verwandt-zu-aber-anders - von wo es teilgenommen hat, historisch. BEAV stellt Produkte her und bietet Dienstleistungen zur Unterstützung von Flugzeugsitzprodukten, Nahrungsmittel - und Getränkevorbereitungs-, Kabinen-, Toiletten - und Galeere-Modulsystemen, Sauerstoffversorgungssysteme und anderen ähnlichen Komponenten an. COL im Gegensatz dazu produziert und unterstützt Avionik - die elektronische Ausrüstung in einem Flugzeug - sowie Kommunikation, mechanische Systeme, Training und Simulation, Flugsteuerung und andere technische Systeme. Da die Anzahl der auszugebenden COL-Aktien größer als 20 der im Umlauf befindlichen COLs-Aktien ist, muss die Fusion von den Aktionären von BEAV und COL genehmigt werden. Beide Unternehmen verfügen über umfangreiche internationale Aktivitäten, so dass kartellrechtliche Genehmigungen nicht nur von den Vereinigten Staaten, sondern auch von der Europäischen Kommission, dem chinesischen Handelsministerium, der südkoreanischen Fair Trade Commission, der Taiwanese Fair Trade Commission und der türkischen Wettbewerbsbehörde benötigt werden. Weil COL und BEAV nicht konkurrieren Kopf-an-Kopf, und weil die Käufer, die ihre Produkte kaufen, haben erhebliche Verhandlungsmacht, sehen wir nicht viel, um von einer kartellrechtlichen Perspektive betroffen zu sein. Dies ist kaum ein anderes Honeywell / GE-Geschäft. Eine letzte Anmerkung zu behördlichen Genehmigungen - COL leitet einen wesentlichen Teil seiner Geschäfte aus Verteidigungsverträgen ab. Die Abschnitte 3.21, 3.22 und 4.21 des Fusionsvertrages besagen, dass BEAV und COL derzeit dem International Traffic of Arms Regulations (ITAR) und dem National Defense Authorization Act (NDAA) entsprechen. Es ist interessant, dass jene Körperschaften nur aus der Perspektive erwähnt werden, die gegenwärtig in Übereinstimmung ist - die Transaktion wird nicht durch eine Zustimmung des US-Verteidigungsministeriums bedingt. Innerhalb der Welt der Fusion Arbitrage, theres immer die Möglichkeit, dass eine Vereinbarung konnte beendet werden, weil der Erwerber erworben wird. Am 30. November berichtete Bloomberg, dass der Hedgefonds Starboard Value eine Beteiligung an COL eingegangen ist und drängt, den Fusionsvertrag zu beenden und stattdessen einen Käufer für COL zu suchen. Da der Zusammenschluss auf Genehmigung durch eine Abstimmungsmehrheit beruht, besteht die Möglichkeit, dass Aktionäre der COL die Transaktion blockieren können, wenn sie eine bessere Gelegenheit an anderer Stelle sehen. Möglich, aber ziemlich unwahrscheinlich Erstens. Haben wir keine 13-D-Einreichung von Starboard gesehen, was bedeutet, dass ihre Beteiligung an COL weniger als 5 der ausstehenden Aktien. Bloombergs Bericht zeigt, dass drei andere Top 25 Aktionäre sind auch gegen die BEAV Deal, und der 25. größte Aktionär der BEAV Kontrollen weniger als 1 der ausstehenden Aktien, so dass die kombinierten Anteil der Anteile von Inhabern, die nicht wie die BEAV Fusion Wahrscheinlich weniger als 8 der insgesamt ausgegebenen COL-Aktien. Das ist nicht genug, um in die Art und Weise dieser Transaktion. Zweite . COL kauft ein komplementäres Geschäft und erweitert seine Beziehungen zu Flugzeugherstellern zu einem akzeptablen Preis. BEAV wuchs sein Einkommen 8 letztes Jahr und hat zur Verfügung gestellt, daß es erwartet, um weitere 6 dieses Jahr zu wachsen. COL im Gegensatz dazu wuchs mit einer langsameren Rate, nur 4. Die Pressemitteilung identifiziert 160 Millionen in Synergien, aber COL wahrscheinlich bricht sogar mit nur die Hälfte davon. Das ist keine Fusion, die schlechte Idee, Arroganz oder Empire-Building schreit. Dritte . Zeigt der Hintergrundabschnitt des vorläufigen S-4, dass COL bereits ein breites Spektrum strategischer Optionen in einem formalen Prozess betrachtet hat, der Anfang 2015 durch die Ankündigung dieses Deals im Oktober 2016 reicht. Nehmen wir an, dass Starboard und seine Kollegen sich für COL bewerben können Die BEAV-Akquisition zu beenden (auf Kosten von 300 Millionen) und die strategische Exploration neu starten. Starboard amp Co. könnte der Möglichkeit begegnen, dass COL keine interessierten Käufer (wieder) findet. Seine eine Sache, wenn die Fusion passiert, ohne ausreichende Erforschung der strategischen Alternativen - aber ganz andere, wenn der Board of Directors sah schon und nichts finden. Unsere Aufnahme: Dies ist eine Transaktion mit fundamentaler Logik, begrenztem regulatorischem Risiko und eng definierter Betrachtung. In den letzten drei Jahren haben die COL-Aktie so niedrig wie 72 und so hoch wie 99 gehandelt. Die Konditionen der Transaktion, einschließlich des Kragens, bedeuten, dass die Aktionäre der BEAV-Aktionäre auch dann, wenn COL irgendwie auf 72% Aktien im Wert von 60 pro Aktie. Für uns, dies sieht aus wie ein gutes Beispiel für Benjamin Grahams Marge der Sicherheit. Schätzung des Zeitrahmens: Eine angemessene Übergangsphase BEAV und COL geben an, dass sie voraussichtlich im Frühjahr 2017 die Fusion abschließen werden, und sie haben am 22. November bekanntgegeben, dass sie am 7. November eine kartellrechtliche Genehmigung eingereicht haben. Es liegen keine Informationen über den Status der kartellrechtlichen Zulassungen vor. Wir erwarten, dass die endgültige S-4 gegen Ende Januar (etwa 60 Tage nach der vorläufigen S-4 vom 22. November), und die Aktionärstimme sollte Ende Februar oder Anfang März stattfinden. Angesichts des Mangels an Überschneidungen und der starken Verhandlungsmacht der BEAV - und COLs-Kunden gibt es nicht viel Substanz, auf die eine Kartellbehörde einen Einwand stützen könnte. Beispielsweise lief die U. S.-Kartellprüfung am oder vor dem 7. Dezember ohne Anforderung weiterer Informationen ab (weiter unten). So wurden zwei grundlegende Fragen zur Schätzung der Zeitleiste konfrontiert: Wie lange werden BEAV und COL ihre verschiedenen Anträge auf Genehmigung von internationalen Kartellbehörden vorbereiten und archivieren müssen Wie lange müssen diese Agenturen ihre Bewertungen abschließen und den Deal abschließen Noch einmal, Die Opazität der ausländischen Genehmigungsprozesse macht es schwierig, das erwartete Abschlussdatum genau zu bestimmen. Die Liste der Nicht-US-Zulassungen und unsere Erwartungen für jeden sind: Wahrscheinliche Freigabe bis Mitte Mai 2017 Von allen Nicht-US-Zulassungen (Europa, China, Südkorea, Taiwan und Türkei) ist China wahrscheinlich das Tor Element, das letzte zu löschen, bevor das Geschäft abgeschlossen werden konnte. Das jüngste Beispiel, das wir von einer Transaktion mit dem chinesischen Handelsministerium (MOFCOM) haben, ist St. Jude / Abbot, dem zufolge am 18. Oktober 173 Tage nach der Bekanntgabe des Deals (auch etwa zwei Wochen) Nachdem die Deals Phase II angeblich begonnen hatten und eine unbekannte Anzahl von Tagen nach der Einreichung tatsächlich gemacht wurde). Wenn der Erwerb der BEAV by COL auf der gleichen Zeitachse läuft, wird sie Mitte April von der MOFCOM genehmigt. Für Zwecke der konservativen Analyse, wurden Mitte Mai. Wenn die Aktionäre im Februar oder März für die Transaktion stimmen und alle regulatorischen Genehmigungsverfahren bis Ende Mai durchgeführt werden, schließt die Transaktion im Frühjahr, wie in der ersten Pressemitteilung erläutert. Anwendung der Research: Finding the Right Trade Der erwartete Aktienkurs der BEAVs, wenn die Fusion abgeschlossen ist, beträgt mindestens 62, wobei die Summe der 34.10 Barabfindung und des wahrscheinlichen Wertes der Aktienaktionäre - solange die COLs-Aktien über 77,41 bleiben. Der Wert der Gegenleistung steigt über 62, wenn die COL-Aktien über 89,97 ansteigen. Jetzt haben wir einen erwarteten Fertigstellungstermin und einen erwarteten Endwert. Basierend auf aktuellen Optionspreisen, glauben wir, die beste Investition ist ein bullish Anrufverbreitung. Kauf eines April 2017 55 Anrufen und Verkauf einer April 2017 60 anrufen. Diese Position wird ihren maximalen Gewinn erzielen, wenn die BEAV bis zum Ablauf der Optionen am oder über 60 gehandelt wird. In dem unwahrscheinlichen Fall, dass der Deal bereits durch Aprils Optionsverfall abgeschlossen ist, wird die Position ihren maximalen Gewinn erzielen, wenn COL über 71,67 liegt. Dies ist eine Investition, die gewinnt, wenn das anstehende Geschäft ausreicht, um BEAV bei oder über 60 zu halten. Trading: The Math Behind Die BEAV Bullish Call Spread bei 59.30 mit einem Erfolgswert von 62 und einem geschätzten Fehlwert von 49,14 (der Wert der BEAV-Aktie, angepasst für vergleichbare Unternehmen jüngsten Marktbewegungen), ist das Risiko-Risiko-Verhältnis in der Aktie 10,16 / 2,70, Oder 3,76x (beachten Sie, dass ein niedrigeres Vielfaches überlegen ist, weil es weniger Risiko relativ zu größerer Rückkehr darstellt). Der Höchstpreis, der für einen BEAV April 55/60 Anruf ausgezahlt werden könnte und noch ein überlegenes Risiko / Gewinn-Verhältnis erreicht, ist 3,95. 3,95 Risiko / 1,05 Belohnung 3,76x Zu diesem Preis würde die Optionsspanne eine Rendite von 26,6 erwirtschaften. Angesichts der Tatsache, dass zwischen dem Auslaufen der Option April und dem 23. Oktober, wenn der Deal angekündigt wurde, 180 Tage liegen, kann die jährliche Rendite wie folgt berechnet werden: 26,6 / (180/365) 53,9 annualisierte Rendite Im unwahrscheinlichen Fall, dass der Deal vor Ablauf der April-Optionen endet , Erreichen sie ihren maximalen Gewinn, solange COL über 71,86 bleibt. Aktueller Status: Tracking Genehmigungen Da diese Transaktion relativ vor kurzem bekannt gegeben wurde, waren in den frühen Phasen der zugrunde liegenden Prozesse, die abgeschlossen werden müssen, bevor es schließen kann. Eine kleine Erfolgsbilanz, die den jüngsten Schritt in der BEAV erklären könnte, ist, dass die Unternehmen die Wartezeit für Hart-Scott-Rodino, einen vorläufigen Merger-Benachrichtigungsprozess für die Federal Trade Commission und das Justizministerium, gelöscht haben (COL bestätigte dies per E-Mail am Dezember 8.). Wir freuten uns auf die Stimme der Aktionäre und alle Neuigkeiten über die Einreichung oder Freigabe der ausländischen Kartellbehörden. Letztlich erwarten wir, dass das Timing dieses Deals sich um die chinesische Überprüfung dreht. Für uns ist dies eine Frage, wann, nicht, wenn - ein Umstand, dass die April 55/60 Call-Spreads, die in-the-money im Verhältnis zum erwarteten Takeout-Wert sind garantiert. Beenden: Bis April Option Expiration Sperrung Änderungen im erwarteten Ergebnis, denken wir, das beste Spiel hier ist, die Position zu beenden, wenn die Optionen ablaufen. Die Fusion von BEAV und COL hat eine starke Grund - lage, einfache Rahmenbedingungen und Genehmigungsverfahren sowie eine eng umrissene Be - trachtung für die Aktionäre der BEAV. Da die Transaktion bis zur erfolgreichen Beendigung fortschreitet, erwarten wir, dass BEAV gegenüber 62 zu bewerten scheint, wenn COL weiterhin über 89,97 (und selbstverständlich weniger, wenn COL unter 77,41 fällt) handelt. Die Option Spread bietet einen Ansatz, der erhebliche Renditen generieren könnte, während die Bereitstellung von definierten Risiko, wenn das Geschäft nicht funktioniert. Disclosure: Ich bin / wir sind lange BEAV. Ich schrieb diesen Artikel selbst, und er drückt meine eigenen Meinungen aus. Ich erhalte keine Entschädigung dafür (mit Ausnahme von Seeking Alpha). Ich habe keine Geschäftsbeziehung mit irgendeinem Unternehmen, dessen Bestand in diesem Artikel erwähnt wird. Zusätzliche Offenlegung: Diese Informationen sind nur für Bildungszwecke vorgesehen und sollen ein Beispiel dafür sein, wie ArbitrOption seine Anlagestrategie anwendet. Sie stellt keine Anlageberatung dar. Wie bei allen Investitionen gibt es Risiken und Sie könnten Geld zu verlieren investieren. Vor einer Anlage muss sich ein potenzieller Anleger mit ihr oder seinen eigenen Anlage-, Buchhaltungs-, Rechts - und Steuerberatern absprechen, um die Risiken, Konsequenzen und Eignung dieser Anlage unabhängig von ihren persönlichen finanziellen Gegebenheiten zu bewerten. Kopie 2016 Suche Alpha-Portfolio StrategyStock-Option Was ist eine Aktienoption Eine Aktienoption ist ein Privileg, das von einer Partei an eine andere verkauft wird, die dem Käufer das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, eine Aktie zu einem vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen Innerhalb eines bestimmten Zeitraums. Amerikanischen Optionen. Die den Großteil der börsengehandelten Aktienoptionen ausmachen, können jederzeit zwischen dem Kaufdatum und dem Verfallsdatum der Option ausgeübt werden. Auf der anderen Seite, europäische Optionen. Auch bekannt als Aktienoptionen im Vereinigten Königreich, sind etwas weniger häufig und können nur am Verfallsdatum eingelöst werden. Laden des Players. BREAKING DOWN Stock Option Der Aktienoptionsvertrag liegt zwischen zwei konsentierenden Parteien, wobei die Optionen in der Regel 100 Aktien eines Basiswertes darstellen. Put - und Call-Optionen Eine Aktienoption gilt als Call, wenn ein Käufer einen Vertrag zum Kauf einer Aktie zu einem bestimmten Kurs zu einem bestimmten Zeitpunkt abschließt. Eine Option gilt als Put, wenn der Optionskäufer einen Vertrag abschließt, um eine Aktie zu einem vereinbarten Preis am oder vor einem bestimmten Datum zu verkaufen. Die Idee ist, dass der Käufer einer Kaufoption glaubt, dass der zugrunde liegende Bestand zunehmen wird, während der Verkäufer der Option anders denkt. Der Optionsinhaber hat den Vorteil, die Aktie mit einem Abschlag vom aktuellen Marktwert zu erwerben, wenn der Aktienkurs vor dem Verfall erhöht wird. Wenn jedoch der Käufer glaubt, dass eine Aktie einen Wertverlust erleidet, schliesst er einen Put-Optionskontrakt ein, der ihm das Recht gibt, die Aktie zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu veräußern. Verliert der zugrunde liegende Bestand vor dem Verfall den Wert, kann der Optionsinhaber ihn für eine Prämie vom aktuellen Marktwert verkaufen. Der Ausübungspreis einer Option ist, was diktiert, ob ihr wertvoll ist oder nicht. Der Ausübungspreis ist der vorgegebene Kurs, zu dem die zugrundeliegende Aktie gekauft oder verkauft werden kann. Call Optionsinhaber profitieren, wenn der Ausübungspreis unter dem aktuellen Marktwert liegt. Put-Optionsschuldner profitieren, wenn der Ausübungspreis höher ist als der aktuelle Marktwert. Mitarbeiteraktienoptionen Mitarbeiteraktienoptionen sind ähnlich wie Call - oder Put-Optionen mit einigen wesentlichen Unterschieden. Normalerweise werden Mitarbeiteraktienoptionen eher gewertet als eine bestimmte Zeit bis zur Endfälligkeit. Dies bedeutet, dass ein Arbeitnehmer für einen bestimmten Zeitraum beschäftigt bleiben muss, bevor er das Recht auf Erwerb seiner Optionen erwirbt. Es gibt auch einen Zuschusspreis, der an die Stelle eines Ausübungspreises tritt, der den aktuellen Marktwert darstellt, wenn der Mitarbeiter die Optionen erhält.
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